Currency crisis: the essence, causes and consequences in Ukraine

ISSN 2313-4569 Вісник соціально-економічних досліджень, випуск 3 (58), 2015 УДК 339.747(477) Рузанна Разміківна АРУТЮНЯН кандидат економічних наук, доцент кафедри банківської справи, Одеський національний економічний університет, e-mail: Світлана Сергіївна АРУТЮНЯН кандидат економічних наук, доцент кафедри фінансового менеджменту та фондового ринку, Одеський національний економічний університет, e-mail: Олена Володимирівна ІТИГІНА кандидат економічних наук, доцент кафедри фінансового менеджменту та фондового ринку, Одеський національний економічний університет, e-mail: ВАЛЮТНА КРИЗА: СУТНІСТЬ, ПРИЧИНИ ТА НАСЛІДКИ В УКРАЇНІ Арутюнян, Р. Р. Валютна криза: сутність, причини та наслідки в Україні / Рузанна Разміківна Арутюнян, Світлана Сергіївна Арутюнян, Олена Володимирівна Ітигіна // Вісник соціально-економічних досліджень: зб. наук. праць; за ред. М. І. Звєрякова (голов. ред.) та ін. (ISSN 2313-4569). – Одеса: Одеський національний економічний університет. – 2015. – Вип. 3. – № 58. – С. 242–247. Анотація. У статті розглянуто теоретичні підходи до визначення сутності валютних криз, форм прояву валютних потрясінь, класифікації валютних криз. Визначено позитивні й негативні соціально-економічні наслідки девальваційних процесів в теоретичному аспекті і в сучасній українській практиці. Особливу увагу приділено основним дисбалансам в економіці України як причинам валютної кризи, серед яких визначено фінансовий дефіцит НАК «Нафтогаз України», гіперфінансіалізація економіки, гігантський обсяг друку гривні, що потрапляє на фінансовий ринок країни, дисбаланси державного бюджету, платіжного балансу тощо. Зроблено висновок про необхідність керованої урядом фінансової стабілізації, без якої перетворення і реформи в Україні не будуть ефективними. Ключові слова: валютна криза; девальвація; дисбаланси економіки; гіперфінансіалізація; фінансова стабілізація. Рузанна Размиковна АРУТЮНЯН кандидат экономических наук, доцент кафедры банковского дела, Одесский национальный экономический университет, e-mail: Светлана Сергеевна АРУТЮНЯН кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента и фондового рынка, Одесский национальный экономический университет, e-mail: Елена Владимировна ИТЫГИНА кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента и фондового рынка, Одесский национальный экономический университет, e-mail: ВАЛЮТНЫЙ КРИЗИС: СУЩНОСТЬ, ПРИЧИНЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ В УКРАИНЕ Арутюнян, Р. Р. Валютный кризис: сущность, причины и последствия в Украине / Рузанна Размиковна Арутюнян, Светлана Сергеевна Арутюнян, Елена Владимировна Итыгина // Вестник социально-экономических исследований: сб. науч. трудов; под ред. М. И. Зверякова (гл. ред.) и др. (ISSN 2313-4569). – Одесса: Одесский национальный экономический университет. – 2015. – Вып. 3. – № 58. – С. 242–247. Аннотация. В статье раскрыты теоретические подходы к определению сущности валютных кризисов, форм проявления валютных потрясений, классификации валютных кризисов. Определены позитивные и негативные социально-экономические последствия девальвационных процессов в теоретическом аспекте и в современной украинской практике. Особое внимание уделено основным дисбалансам экономики Украины как причинам валютного кризиса, среди которых определены финансовый дефицит НАК «Нефтегаз Украины», гиперфинсиализация экономики, гигантский объём печати гривны НБУ, дисбалансы госбюджета и платёжного баланса и другие. Сделан вывод о необходимости управляемой правительством финансовой стабилизации, без которой преобразования и реформы в Украине не будут эффективными. 242 © АРУТЮНЯН Р.Р., АРУТЮНЯН С.С., ІТИГІНА О.В., 2015 Вісник соціально-економічних досліджень, випуск 3 (58), 2015 ISSN 2313-4569 Ключевые слова: валютный кризис; девальвация; дисбалансы экономики; гиперфинансиализация; финансовая стабилизация. Ruzanna ARUTYUNYAN PhD in Economics, Associate Professor, Department of Banking, Odessa National Economic University, e-mail: Svetlana ARUTYUNYAN PhD in Economics, Associate Professor, Department of financial management and stock market, Odessa National Economic University, e-mail: Elena ITYGINA PhD in Economics, Associate Professor, Department of financial management and stock market, Odessa National Economic University, e-mail: CURRENCY CRISIS: THE ESSENCE, CAUSES AND CONSEQUENCES IN UKRAINE Arutyunyan, R., Arutyunyan, S., Itygina, E. (2015), Currency crisis: the essence, causes and consequences in Ukraine. Ed.: M. Zveryakov (ed.-in-ch.) and others [Valiutna kryza: sutnist, prychyny ta naslidky v Ukraini; za red. M. I. Zveriakova (gol. red.) ta in.], Socio-economic research bulletin (ISSN 2313-4569), Odessa National Economic University, Odessa, Issue 3, No. 58, pp. 242–247. Abstract. The article deals with the theoretical approaches to defining the essence of currency crises, forms of currency turmoil, the classification of currency crises. Positive and negative socio-economic consequences of devaluation processes in the theoretical aspect and in the modern practice of Ukraine are defined. Particular attention is paid to the main imbalances the economy of Ukraine as a currency crisis cause, among which are financial deficit NAK «Naftogaz of Ukraine», economy’s hyperfinancialization, a huge amount of printing hryvnia of NBU, imbalances in the State budget and balance of payments and other. The conclusion about the need for government-controlled financial stability, without which change and reform in Ukraine will not be effective, is made. Keywords: currency crisis; devaluation; the imbalances of the economy; hyperfinancialization; financial stabilization. JEL classification: G230, G240, G250 Постановка проблеми у загальному вигляді. Валютні кризи останніх десятиліть значною мірою змінили уявлення, як про природу кризових явищ, причини, так і про їхні наслідки. Тісне переплетіння з валютними кризами політичних, бюджетно-фіскальних, грошово-кредитних, фінансових проблем, значний вплив факторів глобалізації і гіперфінансіалізації світового господарства, зростання міжнародної мобільності капіталів, створення світових фінансових ринків вимагає від науковців переосмислення теорії валютної кризи, її причин та соціально-економічних наслідків. Звертання до цих питань набуває особливої актуальності в умовах сучасної валютної кризи в Україні, яка розгорнулася на тлі системної кризи економіки країни у 2014–2015 роках. Аналіз досліджень і публікацій останніх років. Визначення валютної кризи, її причин, форм прояву, що містяться в науковій літературі, доволі повно характеризують основні риси цього складного явища. Так, науковці трактують валютну кризу, як соціальноекономічне становище валютного ринку, яке проявляється в різкому глибокому падінні вартості національної валюти і призводить як до структурних змін в національній валютній системі, так і системі суспільного відтворення в цілому [1, с.57], розглядають сутність поняття «девальвація» і вирішують, що це – «зло, чи благо» [2, с.17], надають класифікацію валютних (...truncated)